食糖進(jìn)口成本抬升國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量不容樂(lè)觀

廣西2010/2011榨季糖料面積增幅遠(yuǎn)小于預(yù)期
　　注：從甘蔗價(jià)與由此刺激的第二年糖料面積增加的比例來(lái)看，廣西2010/2011榨季糖料面積增幅遠(yuǎn)小于預(yù)期。
　　種植面積增幅較小對(duì)2010/2011榨季產(chǎn)量恢復(fù)來(lái)說(shuō)并沒(méi)有打下好的基礎(chǔ)，而多方調(diào)研結(jié)果顯示，當(dāng)前廣西糖料長(zhǎng)勢(shì)實(shí)際上也不盡如人意。
　　首先，今年年初的春旱導(dǎo)致新植甘蔗分蘗和出苗比較差，斷壟現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，導(dǎo)致新植蔗的每畝甘蔗有效莖數(shù)較往年下降了300—600株，這直接限制了2010/2011榨季新植蔗單產(chǎn)的提升。
　　其次，夏季廣西降水雖然增多，但降水時(shí)間過(guò)于集中，尤其對(duì)拔節(jié)期施加的肥料沖刷嚴(yán)重。同時(shí)由于農(nóng)村勞力不足，蔗農(nóng)多采取直接撒肥的方法而非培土蓋肥，導(dǎo)致雨水對(duì)肥料的沖刷程度加劇。
　　最后，推遲播種和天氣異常導(dǎo)致無(wú)論新植蔗還是宿根蔗的生長(zhǎng)均較往年緩慢、植株偏矮，尤其是來(lái)賓、河池等地區(qū)的甘蔗有效莖較往年低30—40厘米，這對(duì)于甘蔗的單產(chǎn)也是一大損傷。
　　另外，作為當(dāng)前廣西甘蔗主力品種的新臺(tái)糖22號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)較明顯的退化，但有沒(méi)有更好的品種能夠?qū)崿F(xiàn)大量替代，也是困擾廣西糖料單產(chǎn)提升的一個(gè)重要原因。
　　無(wú)論從種植面積的增長(zhǎng)速度還是當(dāng)前糖料長(zhǎng)勢(shì)，我們都需要對(duì)2010/2011榨季廣西食糖產(chǎn)量預(yù)期采取更為謹(jǐn)慎的態(tài)度，可以說(shuō)大幅度增產(chǎn)的可能性已不復(fù)存在，究竟會(huì)略增還是會(huì)持平、甚至略減還要看后期天氣的配合。但在這種形勢(shì)下，2010/2011榨季國(guó)內(nèi)食糖供需將繼續(xù)偏緊已經(jīng)可以看得更分明了。
　　國(guó)際糖價(jià)上漲推高了我國(guó)食糖進(jìn)口成本，而2010/2011榨季國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量恢復(fù)估計(jì)也難以帶來(lái)驚喜，因此，筆者堅(jiān)定對(duì)2010/2011榨季國(guó)內(nèi)食糖供需繼續(xù)處于緊張狀態(tài)的判斷。投資策略方面，繼續(xù)看好中長(zhǎng)期鄭糖期價(jià)的表現(xiàn)，但筆者同時(shí)也認(rèn)為2010/2011榨季產(chǎn)量因素的利多兌現(xiàn)時(shí)機(jī)還并不完全成熟，投資者不妨等待糖價(jià)回調(diào)獲得較好的單邊入市點(diǎn)位后耐心持有。 

    近期，巴西食糖受來(lái)自亞洲地區(qū)的搶購(gòu)影響出現(xiàn)了港口堵塞，而被抬高的國(guó)際糖價(jià)導(dǎo)致我國(guó)食糖進(jìn)口成本再次超越國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)廣西糖料種植面積增幅過(guò)小和作物生長(zhǎng)較差使得2010/2011榨季食糖產(chǎn)量恢復(fù)不容樂(lè)觀，2010/2011榨季國(guó)內(nèi)糖市供需預(yù)期將持續(xù)緊張的格局也越來(lái)越清晰了。

巴西食糖升水將抬升我國(guó)食糖進(jìn)口成本
　　盡管2010/2011榨季巴西和印度兩個(gè)最大的食糖主產(chǎn)國(guó)有望實(shí)現(xiàn)大幅增產(chǎn)，從而導(dǎo)致巴西創(chuàng)紀(jì)錄的食糖出口供應(yīng)以及印度需求因素的消失，然而巴西食糖外運(yùn)卻遭遇亞洲地區(qū)集中進(jìn)口而導(dǎo)致的港口堵塞。
　　根據(jù)巴西Williams船務(wù)公司8月12日公布的數(shù)據(jù)，估計(jì)未來(lái)數(shù)周進(jìn)入巴西港口裝運(yùn)食糖的船舶數(shù)量將小幅增加到124艘，港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量則增加至349萬(wàn)噸。
　　5月以來(lái)巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船舶數(shù)量急劇飆升(單位：萬(wàn)噸、艘)
　　來(lái)自中東等地的旺盛需求一方面刺激了國(guó)際糖價(jià)6月以來(lái)的強(qiáng)勁反彈，截至8月13日，國(guó)際原糖主力合約期價(jià)已經(jīng)飆升至19.42美分/磅，收復(fù)了3月中旬以來(lái)的全部跌幅，且極有可能繼續(xù)挑戰(zhàn)20美分/磅關(guān)口；另一方面，進(jìn)口需求極大地抬升了巴西港口食糖價(jià)格，當(dāng)前巴西港口原糖對(duì)國(guó)際原糖期貨的升貼水已經(jīng)從往常的小幅貼水飆升至1.4美分/磅的升水狀態(tài)。
　　即便巴西食糖升水走高仍沒(méi)能阻礙巴西食糖出口量的持續(xù)增加，今年4月以來(lái)，巴西月度食糖出口量均超過(guò)歷年同期水平，尤其7月份出口更是創(chuàng)出了290萬(wàn)噸的月度出口歷史新高。

巴西月度食糖出口量屢創(chuàng)新高
　　從Williams船務(wù)公司追蹤的在港糖船數(shù)量來(lái)看，8月份巴西食糖出口量有望再創(chuàng)新高。盡管2010/2011榨季巴西可供出口的食糖量有所增加，但提前大量出口實(shí)際上為四季度供給不足也埋下了潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
　　國(guó)際糖價(jià)借機(jī)飆升對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響主要是令我國(guó)食糖進(jìn)口成本走高。由于2009/2010榨季國(guó)內(nèi)出現(xiàn)較大的產(chǎn)銷缺口，國(guó)家有關(guān)部門除了加大國(guó)儲(chǔ)糖投放量以外，也增加了食糖進(jìn)口配額，其中40萬(wàn)—50萬(wàn)噸一般貿(mào)易進(jìn)口食糖將在7—9月份集中到港，而新增的44萬(wàn)噸進(jìn)口原糖將直接進(jìn)入國(guó)庫(kù)成為儲(chǔ)備，加之40萬(wàn)噸慣例性的古巴進(jìn)口糖和其他進(jìn)口成分，今年我國(guó)食糖進(jìn)口總量有望達(dá)到140萬(wàn)噸。
　　從筆者對(duì)國(guó)內(nèi)糖市基本面的判斷來(lái)看，2009/2010榨季國(guó)內(nèi)供需緊張的狀況很可能將延續(xù)至2010/2011榨季，也就是說(shuō)2011年我國(guó)的食糖進(jìn)口仍然將作為彌補(bǔ)產(chǎn)銷缺口的重要籌碼。
　　然而，當(dāng)前巴西港口糖價(jià)處于高升水，泰國(guó)處于無(wú)貨狀態(tài)甚至不得不進(jìn)口食糖，從進(jìn)口成本角度來(lái)看，即使巴西糖的進(jìn)口成本也高達(dá)5800元/噸，遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)5400元/噸的主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格，這給國(guó)內(nèi)糖價(jià)進(jìn)一步抬升留出了空間，也對(duì)2010/2011榨季食糖進(jìn)口商進(jìn)口時(shí)機(jī)的把握提出了難題。

廣西2010/2011榨季食糖產(chǎn)量不容樂(lè)觀
　　由于2009/2010榨季廣西食糖主產(chǎn)區(qū)甘蔗收購(gòu)保底價(jià)格從上一年的260元/噸大幅提升至314元/噸，提升幅度高達(dá)21%，市場(chǎng)分析人士在春播之前大多預(yù)期2010/2011榨季廣西糖料種植面積將出現(xiàn)大幅增加，其依據(jù)主要在于糖料收購(gòu)價(jià)格提升將吸引農(nóng)民擴(kuò)種糖料蔗。
　　然而，現(xiàn)實(shí)情況是，廣西主產(chǎn)區(qū)糖料主要品種臺(tái)糖22的實(shí)際收購(gòu)價(jià)格高達(dá)325元/噸，甚至有搶蔗糖廠出價(jià)400元/噸，同時(shí)預(yù)期榨季末還將有二次結(jié)算，即使在這種有利的情況之下，廣西自治區(qū)2010/2011榨季糖料蔗種植面積較上一榨季僅僅增加了3.3%，增加幅度遠(yuǎn)小于市場(chǎng)預(yù)期。究其原因，一是甘蔗的爭(zhēng)地作物木薯和蠶桑的價(jià)格走高并不遜色于糖料蔗的提價(jià)，二是甘蔗需要更多護(hù)理的特性和廣西農(nóng)村勞動(dòng)力缺乏的現(xiàn)狀直接制約了農(nóng)作物種植面積的擴(kuò)大。

責(zé)任編輯：范世玲