棉花市場需求改變 價格仍會高位運行

 棉花市場需求改變  價格仍會高位運行

 來源:金融界|添加時間:2010年08月16日

    一、國際供需改善，庫存仍在降低
    根據(jù)ICAC8月份預(yù)測，2010/2011年度全球的產(chǎn)量將超過消費量，預(yù)計高出32萬噸之多，這將結(jié)束連續(xù)5年的供小于求的格局。
    從目前來看，各預(yù)測機構(gòu)對下年度的棉花產(chǎn)量都寄予厚望，但是在未來天氣仍有變數(shù)的情況下，棉花產(chǎn)量仍不能蓋棺定論。目前的預(yù)測都是基于未來天氣良好的情況，已經(jīng)透支了利空因素。一旦后期出現(xiàn)連續(xù)的陰雨天氣，棉花的真實產(chǎn)量低于預(yù)測的產(chǎn)量的可能性要大得多。而且即使棉花大量增產(chǎn)，由于前5年的連續(xù)供不應(yīng)求，下年仍將大量消耗期初庫存，期末庫存仍在遞減可能。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的7月預(yù)測，下年度庫存消費比降低至41.7%，為1994/1995年以來的新低，這將支持棉價維持高價位。
    對于消費量的預(yù)測，各預(yù)測機構(gòu)都持謹慎樂觀的態(tài)度，這也主要基于下年全球宏觀經(jīng)濟仍處于緩慢復(fù)蘇的趨勢中。從目前全球主要國家的各項經(jīng)濟指標(biāo)來看，盡管全球經(jīng)濟復(fù)蘇受挫，復(fù)蘇步伐放緩，但受各國政策刺激政策謹慎退出或推遲退出以及全球抵抗金融危機所積累的經(jīng)驗等有利因素影響，全球經(jīng)濟在近期仍將慢速發(fā)展，而不會出現(xiàn)如有些人士所擔(dān)心的“二次探底”問題。中國紡織品服裝主要依賴出口，全球經(jīng)濟下半年仍在復(fù)蘇通道中，對中國紡織品服裝的出口影響不大。
    二、國內(nèi)缺口擴大，進口依賴度高
    盡管從全球來看，棉花供需缺口縮小，甚至有供大于求的預(yù)測。但是國內(nèi)供需缺口卻仍在小幅擴大。根據(jù)USDA7月預(yù)測，下年度中國棉花產(chǎn)量在718.5萬噸，消費量仍維持在1066.9萬噸的高位，產(chǎn)消差348.4萬噸，缺口擴大21.8萬噸。
    目前各方對中國的棉花產(chǎn)量預(yù)測仍較為樂觀。但是前期天氣對棉花影響仍較大，今年苗情明顯差于往年。7月下旬，黃淮、江淮、漢水流域降雨量明顯偏多，部分地區(qū)降雨較強，不利于棉花開花現(xiàn)蕾。另外主產(chǎn)區(qū)新疆棉花播種初期即遭受極端天氣影響，部分棉田重新補種，如果霜期提前到來的話，對棉花質(zhì)量和產(chǎn)量將有不利影響。
    下年度國內(nèi)棉花的缺口主要靠進口來補給。2009/2010年度棉花缺口326.6萬噸，其中光拋儲就貢獻170萬噸的量（含即將拋儲60萬噸），占缺口的一半還多。但是目前國儲棉儲備不多，下年度再拋的可能性幾乎為零，而且棉價一旦降低，收儲措施將即刻啟動。因此，下年度中國的棉花缺口將極大地依賴進口棉來補足，1/3的棉花需求量需要靠進口來彌補。這樣以來，棉價的主動權(quán)將更多地掌握在外商手中，國內(nèi)的調(diào)控余地將縮小。
    三、結(jié)論
    通過以上分析可知，即使后期天氣狀況良好，下年度棉花豐產(chǎn)，全球棉花庫存消費比仍會在低位徘徊。另外我國的棉花缺口仍維持在高位，國內(nèi)外的棉花不排除出現(xiàn)聯(lián)動上揚的局面。對于下年度棉價，我們?nèi)猿种斏鳂酚^的態(tài)度，預(yù)計主要價格運行區(qū)間在16000—18000之間，主基調(diào)仍是振蕩上揚格局。

責(zé)任編輯：王美榮