當前國內玉米市場特點及后期走勢分析

當前國內玉米市場特點及后期走勢分析

來源:中華糧網|添加時間:2010年10月29日

     近期消息稱，國家玉米收儲政策已經出臺，即今年將不在東北產區收購臨儲玉米，并且也不公布臨儲收購價格。同時，將南方16省的飼料養殖企業到東北產區采購玉米并運回本地區的運費補貼減半，即從去年的70元/噸降至35元/噸。分析認為，收儲政策的變化意味著國家的調控手段將從原來的以收購、拍賣為主要方式的經濟手段調控為主的時期進入以市場行政監管為主要方式的調控時期。政策收儲、拍賣主導的調控方式退出玉米市場，打破了近年來玉米市場發展對政策的較強依賴性，本年度國內玉米市場將會進入一個市場自主供求時期，市場自身供求因素對玉米價格的影響將會強化，后期玉米市場價格波動或會增加，在行政監管力度預期增強的情況下，玉米市場的機會與風險同時增加。
    一、今年玉米生產情況
    目前全國玉米已基本收獲完畢，從各方面反饋的信息來看，今年玉米產量將較去年有較大幅度的提高。由于去年受自然災害影響較重，使的去年的玉米產量減產幅度較大。雖然國家統計局數據顯示，2009年全國玉米產量為16390萬噸，較2008年減少200萬噸，但許多機構對此數據并不認可。中華糧網數據顯示，2009年全國玉米產量較上年度有較大幅度的減產，總產量約為15500萬噸。而對今年產量的預測，各方數據雖然也有差異，但差異幅度明顯小于對去年產量的預測水平。中華糧網認為，受玉米價格高位運行的影響，農戶種植玉米的積極性提高，2010年全國玉米播種面積約4.71億畝，較去年有一定幅度的增加，預計全國玉米總產量約為16500萬噸，較去年增加950萬噸。
    分區域來看，東北產區由于去年減產幅度較大，今年玉米產量較去年增加幅度較大，特別是黑龍江和吉林省，雖然前期部分地區經受了洪水的侵襲，但由于生長期間水熱條件總體不錯，產量增幅較大。遼寧和內蒙古的部分地區受災情況較為嚴重，產量增幅低于預期，但仍然較去年產量有一定幅度的增加。華北黃淮產區今年玉米播種面積總體保持了相對穩定，總產量水平較去年或略有增加。具體來看，河南、河北、山西三省雖然個別地區玉米生長期間受不利天氣影響，但由于受災地區所占比例較小，并且各省播種面積都較去年有所增加，因而預計這三個省的玉米總產量較去年將略有增加。山東省玉米播種面積與去年基本保持穩定，受玉米生長期間不利天氣影響，玉米單產出現下降，總產量將較去年減少。
    2008/09年度全國玉米總產量達到了創記錄的16590萬噸，因而是一個實實在在的豐收年景。而2009/10年度由于東北產區遭受不利天氣影響較為嚴重，因而，導致全國玉米產量出現較大幅度的減少，使的2009/10年度成為一個歉收年景。根據今年的玉米生產及產量預測情況，今年的玉米總體來是一個產量平年。
    二、目前玉米市場情況
    受2009年度玉米減產及需求旺盛因素的影響，從去年玉米上市以來，國內玉米市場價格總體呈現了大幅走高的態勢。國家不斷進行的臨儲玉米拍賣有效的增加了國內玉米市場供給，對穩定國內玉米市場價格起到了重要的作用。隨著2009玉米年度的結束，10月之后，國內玉米市場進入了一個新的市場年度。隨著玉米收獲的結束，玉米上市量開始逐漸增加。從目前國內玉米主產區的收購市場來看，受陳玉米價格高位牽引作用及外圍市場漲價的影響，國內玉米收購價格普遍出現了較大幅度的高開走勢。根據中華糧網數據監測，2010年10月25日，河南鄭州中等玉米飼料廠進廠價1880－1920元/噸，較去年上漲約150元/噸；河北石家莊飼料企業進廠價1860－1880元/噸，較去年上漲約130元/噸；山東德州飼料企業收購價1920元/噸，較去年上漲約240元/噸；安徽深加工企業掛牌1930元/噸，較去年上漲約190元/噸；吉林長春深加工企業進廠價1750元/噸，較去年同期上漲約300元/噸；黑龍江肇東深加工收購價1700元/噸，較去年上漲約250元/噸。主產區玉米價格的高開高走與市場各級主體對后市價格的上漲預期密不可分。一方面由于上年度玉米由于減產及需求的拉動，玉米出現了較大幅度的上漲走勢，陳玉米價格的高位對今年新玉米產生了較強的示范作用，牽拉新季玉米價格走高。另一方面，近期包括小麥、大豆在內的國內外糧食價格普遍出現了上漲走勢，商品市場漲價的大背景增加了市場對后市玉米價格走高的預期。特別是近期有關部門公布再次提高明年的小麥最低收購價，進一步增強了市場對后期糧食價格繼續走高的共識。中華糧網近期玉米市場調查顯示，今年農戶的惜售情緒明顯高于往年，新玉米收購進度明顯低于去年同期，市場各級主體對玉米價格普遍抱有較強的走高心里預期。
    三、國內玉米需求情況
    飼料需求和深加工需求是國內玉米消費的兩大主要領域。今年以來，國內飼料需求總體保持了穩定增長的態勢，而深加工玉米需求受益于深加工產品的上漲，出現了較大幅度的增加態勢。從飼料行業的情況來看，今年以來，針對前期國內生豬價格下跌造成的生豬養殖業虧損的局面，國家先后啟動了五批凍豬肉收儲政策，使的生豬養殖效益開始轉好，豬糧比價從7月下旬開始恢復至盈虧平衡點之上運行。據國家發改委數據顯示，2010年10月13日，全國大中城市生豬出場價格為12.97元/公斤，是今年以來的最高價格，豬糧比價為6.49，也處于今年以來的最好水平。2010年9月全國生豬存欄量為45450萬頭，是今年以來連續第四個月出現增加態勢，養殖業的向好將會提升飼料玉米需求。據中華糧網數據顯示，預計2009/10年度全國飼料玉米消費量為9700萬噸，預計2010/11年度全國飼料玉米消費量將增加150萬噸至9850萬噸。
    從玉米深加工需求來看，今年以來隨著經濟的復蘇，玉米深加工產品價格出現上漲走勢，玉米深加工企業產能得到恢復，產能利用率不斷提高，玉米深加工消費量出現明顯增加態勢，成為推動今年以來玉米價格走高的一個重要因素。據中華糧網數據顯示，2010年10月25日，吉林地區玉米淀粉出廠均價為2700元/噸，較去年年底上漲180元/噸，較去年同期上漲300元/噸。2010年10月25日，東北地區普通食用酒精出廠均價為5830元/噸，較去年底上漲480元/噸，較去年同期上漲980元/噸。目前包括酒精和淀粉在內的玉米深加工產品仍然保持高位運行，后期仍將成為支撐國內玉米消費的一個重要因素。據中華糧網數據，預計2009/10年度國內深加工玉米消費量為4000萬噸，預計2010/11年度仍將會保持小幅增長。
    四、國家玉米收儲政策的影響　
    隨著國內玉米主產區玉米上市量的增加，國家收儲政策不斷受到市場關注。今年國家將不在東北產區實施臨時收儲，將不公布臨儲收購價格，同時，將南方飼料養殖企業到東北采購玉米運回本地的費用補貼減半，即由去年的70元/噸降至35元/噸。，國內玉米市場由此將會進入一個市場自主供求時期。從這個政策出臺的背景及影響來看，至少有這么幾點：一是由于玉米市場價格已經較高，國家維護國內玉米價格，防止谷賤傷農的目的已經達到，今年國家臨儲收購手段沒有必要繼續采用，國家后期調控的目標開始向防止玉米大幅上漲傾斜。二是今年由于今年國家不收購臨儲玉米，玉米庫存將會更會的表現為社會庫存數量，如果后期玉米價格發生異常波動，國家將會更多的通過中央儲備玉米以及各級地方儲備玉米的吞吐來穩定玉米市場價格。三是由于國家掌握的儲備玉米數量減少，如果后期玉米價格出現較大波動，國家通過行政手段監管市場的力度將會加大。四是后期如果市場出現階段性的供求緊張情況，國家通過玉米進口來調劑市場的可能性將會加大，國際市場玉米價格對國內玉米價格的影響力將會增強。
    在這些影響中，如果后期玉米市場價格出現異常波動，國家強化行政市場監管手段來穩定市場已成為必然，這從今年第二季度國家對綠豆以及東北玉米市場監管中得到證明。而本年度在新的市場形勢之下，國家將會強化在玉米產區的市場監管力度，強化國內糧食市場準入制度，對玉米收購主體的行為進行規范，從而穩定國內玉米市場。
    五、國際市場對國內玉米市場的影響
    受美元貶值以及小麥漲價的帶動，國際玉米市場價格近期呈現了不斷走高的行情。特別受美國玉米種植帶天氣因素的影響，美國農業部報告不斷下調了美國玉米產量及庫存水平，推動了近期美國玉米價格的上漲。美國農業部10月報告將美國玉米總產量由上月的3.33億噸再次調減至3.21億噸，已低于去年的3.33億噸的水平。同時，由于玉米出口及加工需求強勁，美國農業部10月報告再次將2010/11年度美國玉米期末庫存調減至2290萬噸，而上個年度的期末庫存為4300萬噸。這是從1973年以來美國玉米庫存消費比第二次低于10%的情況。受此影響，CBOT市場玉米價格走勢強勁，近期突破5美元/蒲式耳整數關口，向6美元進逼。
    2010年4月開始，由于國際市場玉米價格的下跌，南方港口進口玉米具備價格上的優勢，6月份開始，玉米進口到港量開始出現大幅度的增加。據海關數據顯示，9月份，中國共進口玉米51.28萬噸，1－9月份累計進口玉米數量為123萬噸，為15年來的最高水平。另外，根據美國農業部數據，從2010年4月底中國首次訂購美國玉米以來，截止2010年10月7日，中國共訂購了超過160萬噸的美國玉米，累計裝船將近150萬噸，預計后期仍將會有一定數量的美國玉米到港。目前，隨著CBOT玉米價格的上漲，進口玉米已經不具備價格上的優勢，后期玉米進口數量或將會受到一定程度的抑制。較大規模的進口玉米是增加國內玉米供給，穩定國內玉米價格而采取的措施之一。由于本年度不進行臨儲玉米收購，將會強化通過進口調劑國內玉米余缺的可能性，本年度，國內玉米市場價格受國際玉米市場價格的影響程度或會得到進一步加強。
    六、后市走勢分析
    1、關注因素
    今年的玉米收獲工作已經基本結束，各方反饋的數據顯示，今年玉米總產量將會較去年有較大幅度的提高。中華糧網數據顯示，2010年全國玉米總產量約為16500萬噸，較去年增加950萬噸，增幅6.1%。玉米產量的增加將會增加玉米市場總體供給水平，對國內玉米價格的穩定奠定基礎。而在寬松貨幣政策的環境下，包括中國在內的全球商品市場價格都出現了一定幅度的上漲走勢，這對包括玉米在內的國內農產品市場價格的上漲又起到了較強的推動作用。
    由于政策在玉米市場作用的弱化，影響玉米價格的其它因素的作用都會得到加強，相關農產品價格的漲價對玉米市場價格的作用今年也會更到進一步的增加。從小麥情況來看，從今年新小麥上市以來，小麥價格長時間維持在遠高于最低收購價的水平之上運行。近日，有關部門再度將2011年生產的白小麥（三等，下同）、紅小麥和混合麥最低收購價分別提高到每50公斤95元、93元和93元，比2010年分別提高5元、7元和7元，后期小麥市場價格繼續穩步走高已經成為趨勢。從稻谷情況來看，雖然今年國家大幅度提高了稻谷最低收購價水平，但由于市場價格一直運行在最低收購價格之上，許多地區的托市收購難以啟動。相關農產品價格的上漲必將對玉米市場價格提供有力的支撐，成為影響后期玉米市場價格的重要因素。
    由于近年的臨儲玉米拍賣殆盡，并且從今年6月開始，在每周例行的臨儲玉米拍賣中，在東北產區的拍賣玉米中增加了部分中央儲備玉米的拍賣，這使的目前東北倉容總體比較充足，這將在一定程度上增加收購主體的收購積極性。有消息稱，在今年的玉米收購中，中儲系統為了穩定玉米價格已采取措施對本系統內企業收購玉米進行了一定的引導與限制，加上對南方飼料養殖企業到南方采購玉米的費用補貼減半等政策，上年度市場多元主體東北“搶糧”的局面或將不會再現，也將會減緩市場主體對玉米市場后市的看漲預期。
    由于沒有臨儲收購，國家行政監管市場的手段預期在本年度將會得到加強，所以需要密切關注國家在這方面采取的措施，特別是國家對收儲、加工企業等市場收購主體的監控力度會進一步加強。目前，國內市場上已經形成了一批具有較大影響力的飼料企業，近年來又發展了許多實力雄厚的玉米深加工企業，這些企業近年來紛紛在玉米主產區加大收購力度，成為國內玉米收購市場不可或缺的重要力量。國內玉米市場的穩定將對這些集團企業的生產經營起到積極的促進作用。同時，這些企業的市場行為又會對國內玉米市場產生重要影響。加大對這些大企業的市場引導將會對穩定國內玉米市場價格起到積極的作用。
    2、后市策略
    政策收儲及拍賣的淡出意味著其它因素的強化，將會改變近年來玉米市場發展過程中的相對單一的發展模式，從而會給后期玉米市場發展增加不確定性。但在風險增加的同時，也意味著本年度國內玉米市場的投資機會將會增加。
    總體來看，由于近期國內玉米主產區價格高開幅度較大，短期的過快上漲將會透支后期上漲的動力，特別是部分地區的玉米收購價格已經接近陳玉米價格，這將對后期玉米市場價格的繼續走高產生一定的壓力，特別是隨著國家玉米市場監管力度的加大，后期玉米市場價格的繼續走高將會面臨監管的門檻。因而，建議適當下調玉米后期上漲的預期水平，以降低市場風險。從后市來看，支持玉米價格走強的因素仍然較多，玉米價格很難大幅回調。因而，從操作策略來看，建議用糧企業隨行就市入市收購，把握住一定的收購節奏，如果后期玉米價格繼續大幅上漲，應避免追漲搶收，如果遇到價格回調的機會，可以適當加大收購力度。
    今年以來，受玉米現貨價格堅挺的影響，國內玉米期貨價格總體也呈現了走高的態勢，但受國家玉米市場宏觀調控壓力的預期影響，8月份之前的長時間里，大商所玉米期貨價格長期滯后于玉米價格的上漲幅度，期現貨價差處于一個較低水平，玉米期現貨套利機會不多。但從8月之后，受國際玉米市場價格上漲的帶動以及鄰池相關品種的帶動，在國內玉米現貨價格因季節性壓力出現回落之際，玉米期貨價格出現了大幅走高的行情，期現貨價差開始擴大。據中華糧網價格監測，2010年10月23日，大連商品交易所玉米期貨合約指數收盤報 2242元/噸，而同期，大連港中等玉米平艙價為1990元/噸，價差為252元/噸，期現貨套利機會比較明顯。預計后期玉米期現貨價差將會有縮小的機會。因而，目前市場環境下，可重點研究期貨和現貨兩個市場的套利機會，適當利用期貨市場規避現貨風險。

責任編輯：范世玲