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來(lái)源:上海證券報(bào)|添加時(shí)間:2010年12月28日

    10/11新榨季在漲聲一片中開(kāi)始，7800元的現(xiàn)貨銷售價(jià)格亦已成為一道新標(biāo)桿。盡管后來(lái)在“國(guó)十六條”等措施調(diào)控下價(jià)格出現(xiàn)回落，但價(jià)格畢竟還站在7000元上方，回想08年舊榨季還在2870元附近徘徊的歷史，新榨季7000元的開(kāi)機(jī)價(jià)格注定會(huì)成為糖業(yè)界一個(gè)新紀(jì)錄。在全球性資金泛濫影響下，食糖商品屬性已屈從于金融屬性。糖廠也迎來(lái)難得的好光景，在高糖價(jià)利益驅(qū)動(dòng)下，糖廠食糖順價(jià)銷售沖動(dòng)強(qiáng)勁，銷售進(jìn)程亦會(huì)加快，這樣或許會(huì)反而促使在2011年后期出現(xiàn)局部性缺糖的可能，屆時(shí)在商品屬性、金融屬性的合力下，糖價(jià)將會(huì)再度上揚(yáng)。
    增產(chǎn)大概率但缺口仍在
    全國(guó)食糖最大產(chǎn)區(qū)是廣西，產(chǎn)糖量占全國(guó)總產(chǎn)量63%。2010年廣西甘蔗糖料種植面積比08年甘蔗糖料種植面積多2.1%，在其他條件變化不大的情況下，2010年食糖產(chǎn)量應(yīng)比08年產(chǎn)量略有增加。2011年食糖消費(fèi)量仍將保持較快增長(zhǎng)，但高糖價(jià)將抑制部分食糖消費(fèi)，淀粉糖、糖精等替代品亦將加大擠占食糖市場(chǎng)份額。因此預(yù)計(jì)較2010年總消費(fèi)量1390萬(wàn)噸只有5%的剛性增長(zhǎng)即1460萬(wàn)噸。可以計(jì)算：2011年食糖總供給=上年結(jié)轉(zhuǎn)+年產(chǎn)量+進(jìn)口+國(guó)儲(chǔ)=31+1200+137+70=1438（萬(wàn)噸）（進(jìn)口里以2010年以參考標(biāo)準(zhǔn)），2011年食糖缺口=1460-1438=22（萬(wàn)噸），存在缺口需要進(jìn)口補(bǔ)充，但需要考慮到內(nèi)外糖價(jià)格出現(xiàn)嚴(yán)重倒掛，進(jìn)口相應(yīng)減少和國(guó)儲(chǔ)糖作為國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備是否會(huì)拋售一空等因素，因此推算2011年缺口會(huì)大于供給，這亦是支持糖價(jià)上漲因素之一。
    上漲途中不言頂
    在外糖創(chuàng)出30年新高的影響下，國(guó)內(nèi)鄭糖價(jià)格也是跟風(fēng)上漲，全然不顧目前現(xiàn)貨銷售上的壓力。技術(shù)阻力位一個(gè)個(gè)應(yīng)聲而破，多方完全沒(méi)感受到到阻力的存在，目前離前高7521元只有一步之遙，上升五浪似已展開(kāi)。技術(shù)上空方屢次試圖打破60日均線但都無(wú)功而返，60日均線的支撐是有效的，因此后期將會(huì)成為多方的一個(gè)非常強(qiáng)有力的支撐位。由于各條短期移動(dòng)平均線均已發(fā)散向上，上漲形態(tài)非常良好，創(chuàng)新高已成為大概率事件。但前高7521元的阻力作用不容忽視，準(zhǔn)確地說(shuō)，前高7521元已成為一道標(biāo)桿，就跟前期60日均線多空雙方爭(zhēng)奪激烈一樣，前高7521元也注定會(huì)成為多空雙方爭(zhēng)奪的主要點(diǎn)位，7521不一定會(huì)成為拐點(diǎn)，但會(huì)成為一個(gè)大震蕩點(diǎn)。
    SR1109品種7000元被輕松突破，后市轉(zhuǎn)而成為主要支撐位；后市二個(gè)大的阻力位需要特別的關(guān)注，第一個(gè)是前高7521元，第二個(gè)則是7850元。上升途中不言頂，順勢(shì)而為是正道，遇阻力位則需要多加留心。
    展望明年，可以預(yù)見(jiàn)高糖價(jià)會(huì)促使糖廠在前期加快銷糖，產(chǎn)銷率也會(huì)因此有較高水平，由于供銷缺口的存在，因此在明年后期會(huì)由于局部性缺糖而使糖價(jià)再走出一波上揚(yáng)行情。糖廠前期現(xiàn)貨還是要順價(jià)銷售，賣(mài)出套期保值亦應(yīng)擇機(jī)進(jìn)行，但在切入點(diǎn)選擇上很關(guān)鍵，后期則可在期貨市場(chǎng)上做買(mǎi)入套期保值，享受完整牛市盛宴。

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新榨季糖價(jià)或再度上揚(yáng)