豆粕延續上漲 有望創下年內新高

豆粕延續上漲 有望創下年內新高

    在過去的5周時間，連豆粕主力1101合約連續上漲，同時國內豆粕現貨價格也逐漸趨穩，壓榨企業則紛紛提價，市場主流成交區間已回升到2850-3000元/噸。筆者認為，當前國際大豆價格走勢與國內生豬養殖形勢都有利于豆粕價格上漲，后期連豆粕將向上突破關鍵阻力位并有望創下年內新高。
    大豆進口成本上升將推動豆粕價格走高
    在過去的兩周時間，CBOT大豆期貨主力合約價格上漲了8.7%,進口大豆到港理論成本每噸上漲150元左右。國際大豆價格上漲直接影響我國大豆進口成本，而我國壓榨大豆90%以上依靠進口，大豆進口成本上升，必然導致國內豆粕與豆油市場價格的上漲。目前，美國大豆已經進入生長的關鍵時期，美國產區天氣的不確定性及新季全球大豆產量仍存變數，這為投機資金買盤提供了理由。據美國農業部最新公布的每周作物生長報告顯示，截至7月11日當周，美國大豆生長優良率為65%,較前周下降1個百分點，2009年同期為66%.與此同時，《油世界》預測全球2010/2011年度大豆產量將下降至2.5579億噸，低于2009/2010年度的2.6097億噸，部分原因是南美大豆產量意外下降。即在2011年年初收割的阿根廷2010/2011年度大豆產量預期將下降至5100萬噸，2009/2010年度其產量為5500萬噸，巴西大豆產量將從6871萬噸下降至6650萬噸。此外，潛在需求也刺激大豆盤面價格走升，因美豆價格仍具有競爭性令其保持一定量的出口貿易，這可能導致陳豆庫存進一步緊縮。因此，CBOT大豆期價仍然存在持續上漲的炒作題材，最終國際豆價的上漲必然會推動豆粕價格走高。
    豆類商品進口格局有望改變
    國內大豆壓榨市場經過前兩個季度的低迷之后，三季度開始情況雖然有所好轉，但表現依然低迷。今年以來，由于國家限制阿根廷毛豆油的進口，我國不得不加大進口大豆以彌補豆油市場的空缺。根據中國海關的統計，1-6月份及6月份當月我國進口大豆增長迅猛，但這對于豆油市場的影響并不大，而相比往年憑空多出來的巨大豆粕供應，則給原本就低迷的豆粕市場造成了巨大的打擊。
    7月11日至15日，阿根廷總統對中國進行為期5天的國事訪問，給中國帶來了高達百億美元的訂單。阿根廷總統對中國的訪問將進一步鞏固阿中戰略伙伴關系，拓寬雙方在經貿領域的合作。中阿貿易關系有望好轉，國家很有可能逐步取消對阿根廷豆油進口方面的限制。這一因素一旦形成，必將使三季度進口大豆的到港量出現減少的趨勢，這對于緩解大豆和豆粕市場當前的困局都是強大的利好。而豆油方面供應總量將不會出現新的變化，所以市場在進入旺季之前將繼續保持當前的低迷走勢。我國豆類商品進口格局有望得到改變，第三季度進口大豆放緩，大豆壓榨量減少，有利于消耗豆粕庫存壓力。
    生豬價格上漲將帶動豆粕需求
    受國家豬肉收儲與南方洪澇災害的影響，近期國內生豬市場出現大幅回暖，國內生豬價格持續上揚。據對全國337個地級城市生豬收購價的監測顯示，全國各地7月11至17日當周生豬收購平均價為11.54元/公斤，與上一周的10.88元/公斤相比上漲6.06%.目前，全國的生豬價格繼續上漲，并且上漲幅度較大，主要原因是7月8日以來的強降雨造成長江沿線的湖南、湖北、江西、浙江、重慶等10省市局部地區遭受洪澇災害，全國多個生豬供應地的生豬養殖受到沖擊，如養殖場被淹、生豬被洪水沖走等。另一方面，由于洪災導致湖南、江西、河南等不少生豬供應地的交通受到影響，生豬外運受到影響。
    由于生豬價格上漲，當前豬糧比價為5.68:1,已經超過5.5:1的警戒線，養殖效益逐步轉好，生豬養殖戶補欄比較積極。據農業部畜牧業司公布最新的生豬存欄信息顯示，6月份我國生豬存欄43670萬頭，較上月增長0.69%.6月下旬，我國北方地區豬價全面反彈。生豬存欄不足，大豬供應斷檔呼聲不斷，進一步刺激養殖戶的補欄積極性，仔豬價格也出現反彈。與此同時，國家連續5次收儲也提振了養殖戶信心。往年，生豬存欄一般在7月份開始出現增加，而今年由于我國特殊的飼養周期所決定，導致飼養周期提前一個月，其原因主要是由于凍肉儲備調控，導致年底價格會出現波動，所以在飼養周期方面先做調整。生豬價格持續上漲將刺激養殖戶的補欄意愿，進而拉動養殖行業對豆粕的需求。
    技術分析
    連豆粕1101合約掛牌交易以來，其價格一直以2850元/噸為中軸上下振蕩。7月8日，豆粕1101合約直接跳空高開到2850元/噸上方，接下來的幾個交易日振蕩上漲。7月16日，期價再度大幅跳空高開，導致7月8日至15日這5個交易日的日K線形成一個孤島形態，后后期在2930元/噸一線將對期價構成強烈支撐。另外，均線系統向上發散，期價上升趨勢良好。
    綜上所述，未來大豆產量的不確定性有可能繼續推高國際豆類商品價格，我國豆類商品進口格局有望得到改變，增加豆油進口，減少大豆進口放緩有利于消耗國內大豆與豆粕庫存，而生豬市場價格上漲、存欄增加將進一步拉動豆粕市場的需求。另外，豆粕市場產業鏈上下游的形勢都有利于未來豆粕價格上漲，技術面良好的上漲態勢則會進一步堅定投資者的信心。因此，豆粕期價將突破前期高點的關鍵阻力位，并延續振蕩走強的趨勢。

責任編輯：范世玲