玉米調整將持續 下行空間有限

 來源:食品產業網 |添加時間:2010年12月01日

     近段時間以來，在中國連續出臺緊縮性貨幣政策以及政府聯合調控物價的壓力下，商品市場經歷了一輪劇烈的調整走勢。盡管從商品的中長期走勢來看，部分商品的供需格局仍將支撐價格保持向上運行的大趨勢，但短期來自政策面調控的壓力不斷，商品難以迅速恢復上漲動能，而伴隨交易保證金及手續費的大幅提高，商品市場成交量及持倉量也大幅縮減。從盤面表現來看，短期內資金做多的熱情仍有待恢復。筆者預計，短期內在政府調控壓力仍然存在，加上市場沒有大的利多題材推動的情況下，玉米價格的振蕩調整走勢可能還將持續，但下跌的空間不會太大。
　　愛爾蘭危機蔓延，美元上漲對商品產生壓力
　　在不久前美國第二輪量化寬松貨幣政策出臺之后，美元的泛濫以及美國疲軟的經濟基本面似乎確立了美元的長期走弱的大趨勢，但愛爾蘭危機的暴發令美元的下跌之路獲得短時的轉機。盡管從事件發現的進度來看，愛爾蘭接受歐盟救助計劃可能為此次債務危機事件的結束畫上句號，但從希臘債務危機事件暴發以來，歐元區所暴出的隱患不斷，無論是希臘債務危機，還是愛爾蘭債務問題，乃至葡萄牙、西班牙、意大利等國的債務問題，根本上還是源于歐元機制的自身軟肋，不管是預算赤字失控，還是稅率惡性競爭，都是源于統一的貨幣政策和分立的財政政策之間的矛盾，因此，愛爾蘭危機事件的真正結束時會在何時還不得而知，歐元的走勢還存在很大的不確定性。從技術圖表上來看，歐元兌美元的走勢已經跌破60天均線，下跌趨勢確立，而美元的反彈可能演變成一次中線級別的上漲行情，這給商品市場帶來壓力。
　　政府多方面調控通脹，短期內仍將持續
　　受不斷上升的CPI預期影響，中國政府接連出招穩定物價，力度為歷年所罕見。除此之外，國家還加大了油脂、大豆、稻谷、小麥等大宗庫存糧油的競價銷售力度。此外，國務院上周五還表示，將于11月底到12月20日期間赴18個省區市檢查物價。一系列的動作顯示出中國政府在全球大宗商品價格攀升的情況下抑制通脹的決心。受政策面調控壓力影響，加上政府對打擊市場囤積等行為所采取的庫存糧油競價銷售細則修改措施的影響，臨時存儲玉米的競價銷售成交量及成交價格大幅下滑，預計在一定時間內，政策調控措施將成為壓制農產品價格上漲的主要因素之一。
　　年末將至，農民售糧進度加快
　　受國家調控措施及市場購銷趨于謹慎影響，當前港口玉米價格走弱，共中北方地區港口主動降價的意愿有所增強。另外，產區農民售糧的積極性略有提高，玉米上市量較前期有所增長。隨著年關將近，預計后期現貨玉米的上市量仍將增長。
　　養殖業盈利情況較好，玉米價格下方支撐顯現
　　今年下半年以來，全國主要生豬養殖地區的生豬價格呈現穩步上漲態勢，盡管生豬存欄量依然沒有明顯改善，養殖戶的補欄積極性依然不高，但從全國的總體情況來看，當前全國生豬養殖的總體盈利狀況都很好，除因病等非正常死亡率高的養殖場外，大部分地區的出欄大豬盈利已經超過300—350元/頭，部分養殖戶的盈利率已經達到400元/頭。隨著年末肉類消費旺季的到來，肉價將維持上升趨勢，養殖戶良好的盈利情況如果再持續兩個月以上時間，全國的補欄積極性將明顯改善，整個市場將迎來新一波的生豬養殖熱潮，生豬補欄積極性的提高以及存欄量的上升將對玉米市場產生利好。
　　除生豬養殖行業利潤較好之外，深加工企業當前的盈利情況也較好，在11月份，受淀粉市場需求旺季帶動，國內大部分地區淀粉價格大幅上揚，深加工企業利潤率大幅提升。目前，各廠家幾乎均處于零淀粉庫存狀態，深加工企業針對市場的零售價格再度大幅上調，但當前的成交量相對較低。深加工企業利潤率較好也會對玉米市場形成利好支持.
　　從當前整個市場來看，美元的持續上揚對整個商品市場產生一定壓力，再加上當前政府方面對通脹預期的調控，短期內市場的壓力仍然較大，階段性的調整行情仍將持續，但從整個供需基本面來看，今年國儲玉米庫存大量消耗、國儲補庫需求迫切，再加上下游養殖業以及深加工企業盈利情況較好，市場需求仍然龐大，在當前農民看漲心理支撐下，玉米價格不存在大幅下調的空間，玉米價格整體仍將保持高位運行態勢。