大豆供過于求 將長期壓制豆價

大豆供過于求 將長期壓制豆價

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來源：壽光農業信息網 作者：佚名 日期：2010年08月29日      

   雖然短期內投機熱度可能帶動大豆價格突破上行，但是受制于大豆基本面，未來豆價更可能在3800—4100的區

間內寬幅振蕩。

    大豆供過于求，將長期壓制豆價
　　

    美國農業部8月供需報告顯示，由于天氣情況良好，美國大豆的單產由7月預估的42.9蒲式耳/英畝提高至44蒲

式耳/英畝，與2009/2010年度單產持平。由于播種面積有所增加，美國2010/2011年度的大豆產量有望再創新高，

達到34.33億蒲式耳。雖然產量有所增加，但是由于出口預期較強，大豆的年末庫存與7月預估持平，為3.6億蒲式

耳，仍遠高于2009/2010年度的1.6億蒲式耳。

　　從全球的大豆供應情況來看，此次巴西、阿根廷、中國的產量均與7月產量持平，全球的大豆產量由7月預估的

25129萬噸調升至25369萬噸。從期末庫存來看，由于需求的上升，庫存減少為6473萬噸，仍高于2009/2010年度的

6352萬噸。

　　總的來看，如果近期不發生大的天氣災害，未來的大豆供應將趨于寬松。從美豆的歷史價格走勢可以發現，美

豆價格的階段性高點往往對應的是產量大幅減少，比如1988年、2004年、2008年，3個高點對應的都是美豆出現大

幅減產。而在產量較為平穩的時期，美豆價格往往難以突破上個周期高低點的50％線，以2006的低點到2008年的高

點計算，50％的壓力線大概在1061美分/蒲式耳附近，因此，后市美豆上漲的空間可能有限。

　　天氣炒作逐漸降溫，溢出效應難持續
　　

    受異常天氣影響，歐洲小麥大幅減產，特別是俄羅斯因干旱糧食減產四分之一，并宣布暫停農作物出口。在這

種情況下，美國小麥期貨主力9月合約7月份上漲了36.65％，對玉米、大豆等農作物都形成了良好的帶動作用，也

對大豆期貨的價格形成了一定的溢出效應。但是考慮到天氣炒作將逐漸降溫以及全球糧食供應依舊充足，未來農產

品的上漲空間有限。

　　國家收儲預期支撐連豆價格

　　自四月末大豆收儲政策結束至今，對于國產大豆的調控政策一直處于真空期。但是考慮到國家近期對于農業的

扶持力度依然較強，之前已先后上調水稻、油菜籽、小麥收購價格，這也給后期國家繼續收儲或提高大豆收儲價做

了鋪墊。從這個角度來看，未來大豆價格在3800元/噸附近將有很強支撐。

　　自7月初以來，大豆價格炒作升溫，資金不斷流入。由于現貨的漲勢明顯滯后，現貨企業逢高進入套保的意愿較

強，但是這并未影響到投機資金做多的決心。從持倉上來看，連豆指數的持倉從7月初的30.5萬增倉到8月13日的

44.6萬手，資金進入明顯。

責任編輯：王美榮