成本推動(dòng)通脹 看好農(nóng)產(chǎn)品后市

成本推動(dòng)通脹 看好農(nóng)產(chǎn)品后市

從中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9月11日公布的CPI、PPI、工業(yè)增加值、零售額數(shù)據(jù)看，中國(guó)8月份部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，工業(yè)和消費(fèi)增速都有所回升，通脹壓力則較上月進(jìn)一步上升。

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)上周日宣布，各方代表就《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的內(nèi)容達(dá)成一致。根據(jù)這項(xiàng)協(xié)議，商業(yè)銀行的核心資本充足率將由目前的4%上調(diào)到6%，同時(shí)計(jì)提2.5%的防護(hù)緩沖資本和不高于2.5%的反周期準(zhǔn)備資本，這樣核心資本充足率的要求可達(dá)到8.5%~11%。總資本充足率要求仍維持8%不變。由于協(xié)議給出了從2013~2019年一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)渡期，因此，新協(xié)議對(duì)銀行貸款供給能力以及宏觀經(jīng)濟(jì)的影響較小。

事實(shí)上，由于中國(guó)CPI高企，關(guān)于中國(guó)央行適當(dāng)提高存款利率的市場(chǎng)預(yù)期一直籠罩著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，本周的部分工業(yè)品，包括螺紋鋼、天然橡膠等期價(jià)延續(xù)了上周四以來(lái)的回落調(diào)整態(tài)勢(shì)，考慮天然橡膠期價(jià)已經(jīng)處于今年年初時(shí)形成的價(jià)格高點(diǎn)，我選擇在滬膠1101合約上建立空頭頭寸，但投入資金較小。

我比較看好農(nóng)產(chǎn)品[20.16 6.11%]的后市，畢竟此次的通脹是成本推動(dòng)型的，人力成本、農(nóng)資成本的上升將對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)提供較長(zhǎng)期的支撐，而考慮到豆粕需求處于旺季，我選擇了在豆粕1105合約建立多頭頭寸。